De sector die dit jaar de hoogste ogen gooit, is zonder enige twijfel de techsector. De Nasdaq staat momenteel 30% in de plus en de MSCI World IT Index local currencies leverde zelfs een rendement van 36% op, waarmee het met een ruime marge de MSCI World Telecom Index local currencies (+27%) voorblijft.
Met dank aan het rumoer rond AI uiteraard, want je kunt tegenwoordig geen persbericht meer lezen en geen conferencecall meer bijwonen waar die term niet veelvuldig wordt gebruikt. Was het grote thema vorig jaar nog dat de hogere (kapitaalmarkt)rente de waardering van met name techaandelen als een molensteen naar beneden trok, de laatste maanden lees je er verdacht weinig meer over.
De slechtst presterende sector dit jaar? Energie. De MSCI World Energy Index local currencies staat dit jaar 7% in de min. Deels is dat een reflectie van de lagere olie- en gasprijzen die we dit jaar zien, deels is het de terugslag van het uitzonderlijk sterke 2022. In dat jaar leverde een belegging in internationale energieaandelen een rendement op van 46%, waarmee het de enige sector was die het jaar met een plus wist af te sluiten. Dat de olieprijs in 2022 per saldo met slechts 10% steeg, was wellicht een indicatie dat het enthousiasme wat was doorgeschoten — vandaar het tikkie terug.
Kan dat niet wat minder volatiel?
De koploper van dit jaar (tech) hing vorig jaar in de touwen, terwijl de topper van vorig jaar (energie) over de afgelopen tien jaar per saldo geen cent rendement heeft opgeleverd. Leuk als je goed zit, maar funest als je juist op het verkeerde moment een draai denkt te maken. Is er niet ook een sector die minder volatiel is en toch redelijk kan meekomen, vraag je je dan af?
Het opmerkelijke antwoord is … de industriesector! De MSCI World Industry Index local currencies handelt momenteel als enige sector rond het niveau van een alltime high, waarmee het zowel de techsector (nog 7% te gaan) als de energiesector (nog 20% verwijderd) duidelijk achter zich laat.
Nou kan ik de rest van mijn column gebruiken om een ronkende aanbeveling voor industriële aandelen te schrijven, maar eerlijk gezegd zou ik niet weten wat de positieve spin zou moeten zijn. Dat de groeivooruitzichten voor de industriële sector zo gunstig zijn? Ik weet niet of u de sentimentsindicatoren voor de industriesector heeft gezien, maar daar word je niet blij van. Dat het spotgoedkoop is? Volgens Bloomberg handelt de index op een koers van 19 keer de winst, tegen 17 voor de gehele index. Kortom, ik zou niet echt weten waarom deze sector er juist nu zo goed bijligt. Mocht u een goede verklaring weten, hoor ik het dan ook graag.
(Origineel gepubliceerd in het Financieele Dagblad van 12 juli 2023)